两年增长230倍已成过去，矿机生意还能做吗？

近期，比特大陆创始人吴忌寒对媒体表示，比特大陆正在考虑公开上市。

作为比特币矿机第一大生产商，比特大陆乘着2017年加密货币大涨的东风，赚取了丰厚的利润。既然不差钱，为啥还要上市？

对此，有市场人士猜测，币圈已经不赚钱了，所以谋求A股上市。

无独有偶，就在上个月，第二大比特币矿机制造商嘉楠耘智正式向港交所提交了IPO申请。

作为加密货币产业链生态上游的两大巨头，比特大陆和嘉楠耘智纷纷谋求上市，究竟透露了什么信号，“卖铲子”还是一门好生意吗？

矿机厂商风光不再

两年净利润增长230倍，这是嘉楠耘智在招股说明书中披露的亮眼业绩，然而，这种光芒正在消失，并且已经波及到产业链上游的企业。

我们可以从其最大的芯片供应商，台积电的数据中看出端倪。

1月份，在台积电第四季度财报说明会上，董事长张忠谋称，虽然今年的移动业务前景较弱，但公司的营收依然会增长10%-15%，关键因素之一就是持续稳健的加密货币开采对芯片的需求。然而，在5月31日台积电公布的财报显示，台积电第一季度净利润同比增长了2.5%，不及市场预期。

摩根士丹利的分析师Charlie Chan认为，比特币挖矿硬件需求和价格将进一步下跌，并影响台积电的芯片晶圆的需求；台积电也预测称，第二季度的盈利可能下降，原因是市场对比特币采矿芯片的需求放缓。据悉，台积电目前有10%的营收，依赖于加密货币采矿的需求。

此外，美国最大的半导体生产商英伟达也曾明确表示，挖矿相关季营收将年减65%，外界预估减幅恐不只如此；AMD执行长苏姿丰也坦言，虚拟货币变化相当大，目前挖矿需求趋缓，下半年应是持续降温。

外困内忧，“卖铲子”还是一门好生意吗？

矿机厂商风光不在，很大程度上是因为加密货币行情的低迷。

CoinMarketCap数据显示，加密货币市场的市值已经从1月8号峰值的8139亿美元，下降至近期的2768亿美元，有近66%的市值蒸发。

虽然在5月初市场有小幅回暖，市值也不过升至4525亿美元，与峰值时候相比，降幅依然高达44%。覆巢之下，安有完卵。

加密货币的悲观情绪迅速向上游传导，并最终波及矿机厂商以及芯片行业。

此外，作为销售矿机的两大巨头，比特大陆和嘉楠耘智也有自身的短板，比如，主营业务单一，这一点嘉楠耘智尤为明显。

嘉楠耘智披露的招股说明书显示，在2015-2017业务发展最快的三年，营收主要来自矿机的销售；相比之下，比特大陆业务相对多元，除了销售矿机，还拥有目前算力最大的两个矿池。即便如此，公司目前绝大部分营收来矿机销售。

加密货币市场目前面临很大的不确定性，这对高度依赖矿机销售的嘉楠耘智和比特大陆来说，是一个达摩斯之剑，因此，很难说这是一个好生意。

按照同方证券的测算，在当前全网算力的基础上，8000美元的比特币价格是挖矿行为的盈亏平衡点。而当前比特币价格仅为6700美元，达到盈亏平衡点需要有近20%的涨幅，这在短期存在一定难度。

此外，矿机厂商属于半导体行业，远超行业的毛利率必然引发传统半导体巨头参与进来，给企业造成冲击。

值得注意的是，嘉楠耘智已于2016年开始开发人工智能应用的ASIC芯片，并计划于2018年第四季度批量生产的边缘运算芯片，旨在在营收上平滑比特币价格波动对传统“矿机”业务的影响；

比特大陆CEO吴忌寒在接受采访时也表示，比特大陆正在将其专业知识用于开发专用集成电路（ASIC）芯片，以发展一个新的AI部门，并称，未来5年内，公司40%的收入可能来自AI部门。

但是在行业低迷时期，大的矿机厂商能否依靠资本的积累度过行业的寒冬，以及新业务能否在“内忧外困”中扛起大旗都有待进一步观察。

（来源：钛媒体）